本周六，OPEC+的核心成员国将举行一场会议，旨在对八月份的生产计划进行审查。据悉，会议的召开时间比原定计划有所提前，一天之差。与会各方或许正在商讨一份旨在加速增产的方案。
在全球贸易环境的不确定性带来的经济压力面前，需求端正遭遇挑战，OPEC+的增产决策是否将使油价风险加剧，成为众人关注的焦点。
夺回市场份额
上月，以色列与伊朗的冲突导致国际油价一度上涨超过15%，但随后两国达成停火协议，风险溢价基本已完全消化。进入今年上半年，由于全球经济前景的不确定性，国际两大能源合约——WTI原油和布伦特原油的累计跌幅已超过9%。
目前，产油国联盟正计划实施新的增产策略。在此计划启动前，八个核心的OPEC+成员国已达成共识，决定在5月、6月和7月期间，每天增加41.1万桶的产量。自4月份以来，这些国家已经实现了137万桶/日的产量提升，这一增量占其计划向市场额外增加的220万桶总量的62%。
媒体引用知情人士透露，目前各方正在就释放超出常规规模的产能展开商讨，这一动向反映出欧佩克已将战略重心从维护高油价转向了2025年维护自身市场份额。当前，问题不仅涉及美国等生产商扩大了市场份额，还在于哈萨克斯坦等成员国超量生产且拒不执行规定的供应配额。Onyx Capital Group的齐林圭利安（Harry Tchilinguirian）分析师指出，这一决策凸显了扩大市场份额的重要性。他们强调，若价格无法实现预期的收益，那么提高销量将成为他们的目标。
外界普遍预测，这些新增的产能预计将在9月或10月全面投入市场。此举将完全抵消由欧佩克或国际能源署IEA所提出的全球石油需求增长预估。
实际上，库存的负担或许已经降临。根据Kayrros这家库存监测机构在上个月发布的统计数据，全球原油库存在大约四个月的时间里增长了大约1.7亿桶。Energy Aspects咨询公司旗下的OilX提供的数据表明，自二月起，市场燃料库存持续上升。
法国兴业银行（Societe Generale）的大宗商品策略负责人霍夫（Benjamin Hoff）指出，从本年12月份至明年1月初，布伦特期货的溢价市场结构再次显现。这一现象反映出市场正预期库存的上升，同时也预示着2026年市场供应将较为充裕。
值得一提的是，在今年5月份，OPEC+组织决定设立一个机制，用以评估各国的产能，并将此作为各国在2027年的产量基准。在此之前，成员国之间关于配额的争议从未停歇。随着多次减产措施的实施，关于原有基准和配额的问题引发了广泛的争议。例如，阿联酋和伊拉克等部分成员国已经提升了自身的产能，并迫切需要更高的配额。与此同时，非洲成员国等其他成员国则出现了产能下降的情况。安哥拉计划在2024年离开该组织，这一决定的部分原因是双方在生产目标上存在差异。
供需端前景如何
短期内，地缘政治因素将继续成为近期市场波动的主要风险之一。
报道指出，美国计划在下周重启与伊朗的核问题对话。在此之前，伊朗已经暂时停止了与国际原子能机构的协作，这一举动再次激起了外界对其核项目可能引发争议的忧虑。据高盛分析，目前的地缘政治风险溢价已从接近15美元的高点下降至1美元以下。在供应未出现中断的情况下，公众的关注点转移到了美伊之间的谈判，以及那些持续影响市场情绪的全球贸易谈判。
需求端方面，本周美国与越南签署了贸易协定，这曾短暂地提升了油价。然而，随着特朗普政府暂停加征关税90天的期限即将结束，市场对美关税政策的不确定性重新聚焦。欧盟和日本等主要贸易伙伴国与美国尚未签订贸易协议，这或许会对燃料需求产生一定影响。周五，多名欧盟外交官员透露，截至目前，欧盟的谈判团队在与特朗普政府进行的贸易磋商中尚未实现重大进展，他们目前正考虑将谈判期限延长，以防止关税的进一步增加。
Price Futures集团的高级分析师Phil Flynn指出，市场对于欧佩克增产可能超出预期的担忧，导致了一部分投资者开始获利了结。此外，他还提到，投资者目前普遍保持观望态度，等待欧佩克最终决策出台后作出相应的反应。
传统能源消费的高峰期有望增强市场展望。俄罗斯总统普京在上月指出，包括俄罗斯在内的欧佩克+主要石油生产国联盟预计全球需求将有所增长，特别是在夏季期间，这一预测暗示该联盟可能持续大幅增加石油产量。
国际能源署IEA将2025年和2026年全球石油需求增长的预测分别调低至每天72.4万桶和73.9万桶，这一调整主要基于经济前景的严峻挑战以及清洁能源技术的广泛应用。同时，IEA也对市场发出警告，指出今年晚些时候市场将可能遭遇严重的供应过剩问题。
华尔街对市场未来的走向意见不一。高盛和摩根大通近期均发布了看淡市场的报告，预测年底全球油价将大致保持在60美元上下。然而，与此形成对比的是，巴克莱银行在本周宣布，鉴于需求前景的改善，该行已经将2025年布伦特原油的价格预期从原先的66美元/桶上调至72美元/桶，而2026年的预期也从70美元/桶上调了10美元。
